近日，韩国化妆品行业接连曝出两则巨额收购案，引发广泛关注。  

据韩国经济日报报道，美国私募巨头黑石集团于近日领衔竞购韩国最大高端沙龙连锁品牌Juno Hair的同名母公司，交易估值高达8000亿韩元（约合人民币42.3亿元），有望创下韩国该领域收购新纪录。  

仅两日后，韩国经济日报再度传出消息，中国中信集团有限公司(CITIC)旗下的香港私募股权公司CLSA Capital Partners Ltd.加码化妆品赛道，成为韩国专业化妆师品牌Jungsaemmool Beauty的首选竞标者，拟以500亿韩元（约合人民币2.61亿元）完成收购。

可以看出，尽管韩妆在华发展遭遇诸多挑战，但在全球范围内，其正重拾影响力强势回归，成为资本眼中的投资热点。

01.

实证韩式美业标准可复制

Juno Hair估值或比肩沙宣

资料显示，黑石集团竞购的连锁品牌Juno Hair创立于1982年，从首尔一家小型美发店起步，42年来坚持直营统一管控，确保服务质量与品牌调性高度一致，凭借直营管理模式建立起行业壁垒，期间沉淀出250余名超十年资历的资深团队，形成难以复制的客户忠诚度，目前已构建覆盖沙龙服务、职业教育、婚纱美容及产品研发的完整生态。财报显示，2024年Juno Hair集团销售收入达3000亿韩元（约15.72亿人民币），息税折旧摊销前利润370亿韩元（约1.94亿人民币），盈利能力稳健。

Juno Hair创始人姜允善曾表示，希望将Juno Hair打造为“韩国的沙宣”，成为全球知名美发品牌，因此，Juno Hair近年也在加注国际化布局，于2023年进军东南亚市场，在菲律宾开出首店后快速拓展泰国、新加坡市场，并计划进军越南、日本东京，其中，Juno Hair的菲律宾首店以实现20亿韩元（约1048万人民币）的年销售额，营业利润率达50%。

在此前提下，Juno Hair欲借资本之力拓展更多海外市场，实属自然之举，而其在海外市场的表现，也印证了韩式美业标准的可复制性，让近年来持续关注并布局全球消费与服务业市场的黑石集团看到韩国美容产业（K-Beauty）全球化浪潮中的战略机遇，最终选择收购入局。

黑石集团明确表示，收购完成后将助力Juno Hair成为全球顶级美发连锁品牌，同时加速拓展东南亚、中东及北美市场，计划依托其全球网络与资源，推动Juno Hair加速海外市场布局，并促进旗下教育机构Juno Academy的国际化进程，向全球输出韩式美业教育体系与门店运营标准，持续强化品牌的全球竞争力。  

若竞购成功，黑石将实现控股，Juno Hair创始人姜允善预计将保留少数股权并继续参与管理Juno Hair也将实现估值跃升，比肩其发展目标——国际顶级沙龙品牌维达·沙宣（Vidal Sassoon）。

由于Jungsaemmool Beauty是韩国第一代明星化妆师郑瑄茉创立的个人品牌，曾为全智贤、宋慧乔、汤唯等顶级艺人打造“玻璃肌”美学，其品牌风格及定位与国内品牌毛戈平较为相似，在当地市场具有较高的行业影响力，并与当地文娱文化联系紧密。

在将创始人郑瑄茉34年从业经验凝练为可复制的技术体系“KEY7上妆法则”后，Jungsaemmool Beauty成功将“玻璃肌”从明星专属转化为工业化标准，构筑起坚实的竞争壁垒。

目前，Jungsaemmool Beauty 发展势头强劲：2024年销售额达1100亿韩元（约合5.7亿人民币），营业利润121亿韩元，息税折旧摊销前利润200亿韩元。品牌已覆盖全球200个国家，进驻1300余家门店，并在欧美高端百货渠道实现23%的渗透率，国际表现亮眼。

基于此强劲业绩及本轮融资，Jungsaemmool Beauty 计划加速以美国为核心的海外市场扩张，并充分利用全球 K-Beauty 热潮持续吸引跨国投资者的优势。

交易完成后，CLSA将通过获得董事会席位参与公司治理，推动品牌全球化进程。与此同时，创始人夫妇仍通过控股公司Promacos Co.持有72.49%的股权，保持控股地位。

值得关注的是，有消息指出CLSA此次交易并未采用盲池基金，而是设立了专项基金，并成功从韩国本土出资人处募集了部分资金。分析人士因此认为，CLSA或欲借此投资契机拓展其在韩国投资市场的根基，同时将依托品牌在美国高端百货渠道的优势扩大市场布局，同时里昂证券另类投资管理部门管理着的50亿美元资产，也可能通过即将开展的融资活动，进一步扩大在韩国投资银行业的影响力。

03.

韩妆全球化浪潮下

中国企业有何机会？

国际资本在K-Beauty全球化战略中频频落子，与世界舞台的行业格局变化关系紧密。

韩国贸易协会数据显示，2025年前四个月韩国化妆品出口额达36亿美元，首次超越美国成为全球第二大美容产品出口国，其海关数据同样显示，2024年韩国化妆品对美国出口额激增320%至8.15亿美元，对日出口增长160%达3.16亿美元，韩国美妆的全球扩张正呈现加速度态势。

韩妆在国际舞台再度风靡，其本质与韩国文娱文化全球影响力的日益增强密不可分，但资本在落子之时愿意给予高额溢价，还有更多商业价值上的考量。

无论是Juno Hair的韩式美业标准，还是Jungsaemmool Beauty的“量产玻璃肌”，这两个韩国品牌都已从单一产品输出跃升为更具整体性的技术标准与管理体系输出，整装出海。它们输出的美容价值不仅提供可复制的解决方案，更将风靡全球的韩式妆容具象呈现，推动美妆产业价值评估体系的重塑。

当流量成本攀升，这种可复制的整体性技术标准比算法更具资本溢价空间，中国品牌若想在这场技术主权争夺战中胜出，必须将中国美学转化为全球市场理解的技术语言，才能够更好地对外输出，实现文化传播与品牌销售的协同发展。

然而当下，这条路径的核心前提——“基于文化影响力的全球美学传播”依然任重道远。国内美妆企业亦可借鉴CLSA的模式加速全球化布局，即通过投资、收购等方式拓展全球业务，在赋能被注资品牌扩张的同时，提升集团在不同区域的影响力，并积累全球市场渠道资源与本土化运营经验，为未来自有品牌出海夯实基础。

这一“资本先行，文化跟进”的双轨策略，不仅能够弥合当前文化影响力构建所需的时间差，更能通过资源整合与本土实践，为最终实现深层次的美学认同与文化输出铺就现实道路。

中国美妆企业的发展仍有更大想象空间，其真正走向世界舞台中央的关键推力，仍待深度挖掘。